其他化工
中国新型煤化工产业投资风险分析
发布时间：2012-08-28
一、市场竞争风险分析
近年来，中国煤化工产业实现了超常规发展，许多煤化工产品出现了较为严重的产能过剩局面，但煤化工产业的投资热度依然不减。高油价背景下煤化工经济性的凸显、企业延伸产业链追求更高产品附加值的要求、地方政府与企业两者诉求的契合、政策规划的暂时性缺失等因素共同推动了煤化工产业的超常规发展。
煤化工产业繁杂、品类众多，不同煤化工产业面临的风险水平存在差异，项目所在地区的基础条件、煤化工项目的技术条件、煤化工产品的市场和竞争等是关注的重点因素。
目前，煤化工项目集中地区对基础条件的要求都较高，其中煤制甲醇水资源需求量大、能耗高，更易面临各地环保政策的限制；煤制天然气的布局主要集中于内蒙古和新疆，充分利用了两地天然气管道便利的优势，其布局较为合理；煤制油受制于生态环境和水资源的约束，面临政策约束和生态风险；煤制烯烃多位于内蒙古、新疆、宁夏等地，由此产生的运输成本可能会进一步削弱其竞争力；煤制乙二醇布局东部地区项目居多，靠近下游消费市场，布局较为合理。
新型煤化工在市场和竞争方面都存在较大的不确定性，有一定的市场竞争风险。
二、环保风险分析
目前，能源行业污染事件频发。能源化工行业频繁发生的环境事故或将促使相关部门从严规划新上石油化工等涉危项目。“十二五”期间，石油加工行业将被列为环境风险重点防控行业。
煤化工行业也同时“入榜”。从目前情况来看，煤化工环境污染问题还未引起地方和企业的足够重视，一些地区不顾环境承载能力十分脆弱的现实，盲目上马煤化工项目，一些企业在环境治理方面吝于投入、无所作为的现象十分普遍。
和石油化工相比，煤化工最大的优势是成本，但环境污染大，在生产过程中不仅要排放大量的CO2、SO2，对水资源的破坏更大。国家发改委发出《关于加强煤化工项目建设管理促进产业健康发展的通知》，要求各级投资主管部门在国家煤炭液化发展规划编制完成前，暂停煤炭液化项目核准。同时指出，一般不应批准年产规模在300万吨以下的煤制油项目，100万吨以下的甲醇和二甲醚项目，60万吨以下的煤制烯烃项目。此举在业内引发震荡，然而更加有序的发展，暗合了发改委防止盲目发展的产业集中政策。
三、政策风险分析
国家有关企业税收的政策如果有所改变则给企业带来一定的风险；国家有关出口退税率方面的政策变动会被企业带来一定的风险；人民币的升值压薄企业利润，目前人民币已经连续升值，不排除有进一步升值的可能，人民币的升值给企业进出口带来汇率风险。目前，很多中国出口商品的利润率都不到2%，人民币任何程度的进一步升值都可能会令出口商破产。大部分出口商通过推进创新和削减成本，消化了2005年人民币币值重估后的升值，不过也有很多出口商被迫倒闭。人民币的进一步升值将威胁到更多出口商的生存。近来，要求人民币升值的国际压力陡然升高。尽管官方各层面多次表态，我国不会屈服于政治压力，人民币会在合理均衡水平上保持基本稳定，但市场上依然孕育着强烈的升值预期。新形势下人民币升值的风险，包括就业压力加大风险和资产价格泡沫风险。
作为资金密集型、技术密集型的产业，煤化工项目建设、投产周期较长，抵御风险能力较低。特别是受到国际金融危机冲击，使得一度蜂拥而上的煤化工项目失去了价格优势，煤化工行业发展的一些问题也随之暴露出来。
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