博世科（300422.SZ）是成立于1999年的民营企业，主营造纸、食品制造等行业的废水处理。2014年实现营收2.8亿元，归属净利润3126万元，综合毛利率33%。
博世科从工业废水处理逐步进入市政水、烟气等领域，订单规模、总量有望上新台阶。1）虽然公司下游的造纸、食品是COD排放量最大的两个工业行业，但我们预计未来3~5年，其废水处理工程的需求增速将趋于平稳。新建需求方面，造纸、食品行业固定资产投资增速整体呈下行趋势；存量改造需求方面，新版的造纸、食品行业废水排放标准分别于2008~2012年生效，至今已约3年。
博世科2013~14年发力进入市政、烟气等新领域，新签项目金额占订单总量的28%、38%。典型项目包括：安化县梅城污水处理厂及配套管网工程、广西宾阳县黎塘污水处理管网工程等，单体订单金额均在5000万元以上，而公司传统工业废水处理项目金额多在1000万元以下。
二氧化氯制备业务，所在仍是“蓝海”市场。1）在制浆造纸废水中，漂白废水毒性最大。传统的CEH三段漂白工艺会产生大量的污染物——有机卤化物（AOX），因此以二氧化氯漂白法（ECF）为代表的无污染漂白工艺在欧美兴起，目前其使用比例在90%以上，而我国尚不足10%。2）生产二氧化氯制备系统的国内厂商数量不多，且有进口替代趋势，市场需求、竞争环境均好于工业废水处理领域。3）2012~14年，公司二氧化氯制备合同金额占订单总量的13%、14%、41%。2014年新签的APP金光集团、海南金海浆纸业二氧化氯制备系统项目，单体合同额均在1亿元以上。
公司以发展环境综合治理业务为本源，以研发创新为驱动力，积极对接国家战略政策，优化业务结构，完善管理制度，提升服务水平。公司坚持内生式增长，外延式扩张的战略路径，不断扩容业务，形成了从最前端的环评、检测、设计、咨询到工程施工、设备制造、项目运营、投融资一体化的全产业链，环境服务业与环境实体业协同发展。截至报告期末，公司获得专利140项，其中发明专利22项，在细分领域掌握核心技术，部分技术研发实现成果转化并在实践中得到不断完善。公司高效的技术研发转化、高质量的订单储备、高标准的项目实施运营，为未来经营业绩的持续、稳定增长奠定坚实基础，全面提升公司环保全产业链核心竞争力。公司自主研发的设备目前已广泛应用于多个项目，项目内容涵盖乡镇生活污水处理、城市污水直排口治理、流域治理、城市黑臭水体整治等，以技术稳固市场，项目遍布广西、湖南、湖北、江苏、贵州、云南、四川等地，部分在手项目顺利实现业绩转化；公司对承建的每个工程项目都实施精细化、规范化、科学化管理，安全先行，着力创建精品工程，5个项目入选国家财政部第四批PPP示范项目名单；通过优化市场布局，加强内部业务整合，树立起良好的市场口碑；公司重点打造五大设备生产制造中心，“一体四翼”的集成效应逐渐凸显，助力公司产能加速释放。
