2018年休闲食品行业市场运行风险分析

一、2018年休闲食品行业风险分析

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（一）休闲食品行业市场需求变化的风险
休闲食品行业下游直接面向广大终端消费者，消费者的购买力和消费喜好对 休闲食品行业的经营具有直接影响。因此，休闲食品企业需要及时了解这些消费 需求的变化情况，并快速提供与之相适应的商品和服务。但是，如果休闲食品的市场需 求出现重大变化，且公司不能及时针对市场消费习惯变化制定出应对营销策略和 产品组合策略，则公司的产品销售将会受到不利影响，从而导致公司经营业绩出 现波动。
（二）休闲食品行业销售的季节性风险
休闲食品行业具有较为明显的季节性特征。一方面，由于气候原因，消费者 一般在第一季度或第四季度对休闲食品有较高的消费需求；另一方面，元旦、元 宵节、春节、中秋节等传统节假日也主要集中在第一季度或第四季度，因此第一 季度和第四季度通常为休闲食品行业销售旺季。此外，近年来受电商销售模式的 影响，每年“618”、“双十一”、“双十二”、“年货节”等打折促销期间，休 闲食品的销售规模也会大幅增加，从而导致公司业绩在年内存在一定波动。因此， 如果公司不能准确把握市场节奏，提前组织安排采购配送、库存备货等环节，公 司将面临备货不足流失市场份额或部分产品过剩造成产品积压的经营风险。
（三）休闲食品行业原材料价格波动的风险
公司休闲食品的主要原材料包括坚果、水果、肉类、水产品、五谷等农副产 品。近年来，在消费升级的大背景下，我国休闲食品行业总体上保持着良好的发 展势头。但由于农副产品易受自然条件、市场供求等因素影响，其价格存在一定 的波动性，因此，公司采购成本存在随农副产品市场价格波动而变动的风险。虽 然公司通过不断完善供应商引进制度、建立采购价格与产品售价的联动机制、进 行规模化采购等措施稳定并提升了公司的盈利能力，但如果未来原材料价格大幅 波动且公司不能及时消除原材料价格波动造成的不利影响，将会对公司的盈利能 力和财务状况产生不利影响。
（四）休闲食品行业竞争风险
近年来，随着居民生活水平的不断提高，我国休闲食品行业持续发展，市场 参与者数量不断增加。同时，随着行业集中度的提升，一些区域性的休闲食品企 业逐步形成，该等企业借助其在品牌、资金、地域性等方面的优势逐步发展壮大， 休闲食品行业的竞争日趋激烈。虽然公司经过多年的发展，在产品研发、全渠道 运营、供应链整合、数字化转型等方面已形成了较强的竞争力，且在品牌文化、 产品质量、全渠道运营、大数据运用等维度继续巩固自身的差异化竞争优势，但 随着新进入休闲食品行业的企业和品牌增加，如果公司不能继续保持行业领先地 位和差异化竞争优势，可能导致公司的产品销量下滑或售价降低，从而影响公司 的财务状况和经营业绩。
二、2018年休闲食品行业经营风险分析

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（一）休闲食品行业食品安全质量风险
近年来随着政府和消费者对于食品安全的日趋重视，食品质量安全已经成为休闲食品企业生存和发展的重中之重。虽然公司建立了一套囊括采购、仓储、配送、销售等环节的全链 路质量控制体系，但公司的产品质量仍不可避免的受限于农副产品原材料供应、供应商生产能力、运输过程存储条件及气候环境等因素影响，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。如果公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。
（二）休闲食品行业新开门店选址风险
新开门店选址定店对公司的持续 发展有着重要的影响。门店选址定店需要综合考虑目标消费群体的构成、消费习 惯、消费水平、预期客流量、交通便利条件、商业辐射能力、门店面积、租赁价 格以及附近竞争对手的情况等多种因素。而门店选址一旦失当，不仅会使既定的 目标市场地位难以实现，直营店开店前期产生的相关筹办费用不能收回等因素而 给公司带来经营损失，而且加盟商也将因加盟门店的经营不善而影响公司对其的 销售收入。
（三）新市场开拓的风险
目前，公司虽然已建立了全渠道的销售体系，销售渠道包括直营门店、加盟 门店、电商平台、自营APP、大客户团购等。但公司线下门店主要集中于湖北、 湖南、江西、四川等地区，陕西、广东、江苏等市场仍处于初步开发阶段，且未 来公司拟拓展更多新的区域市场。我国地域广阔，各地区经济发展程度、消费者 的消费能力和消费习惯、休闲食品行业的区域竞争情况和仓储物流等配套设施的 健全程度等均存在一定差异，因此，公司的跨区域发展对经营管理的要求较高。 在新进入的区域市场，当地消费者对公司品牌的认知以及公司对该目标市场的深 入了解需要一定时间。此外，多区域发展对公司的资金实力、门店管理能力、人 才培养能力、物流配送能力等都提出了更高要求，一旦公司在新市场开拓过程中 各项资源的扩张速度跟不上开拓速度，则可能对公司的经营带来不利影响。
（四）休闲食品行业线上渠道中第三方平台收入集中度较高的风险
报告期内，公司线上渠道的收入占比逐步提高，其中第三方电商平台是公司 主要的线上渠道之一。其中，通过天猫和京东平台合 计实现的收入占当年线上收入的比例较高。目前，天猫商城、京东等第三方渠道 已逐渐发展为成熟的开放电商平台，但如果该等电商平台的业务模式、经营策略 或经营稳定性发生重大变化，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。
（五）休闲食品行业加盟模式风险
通过加盟门店销售是公司主要的销售渠道之一。加盟销售模式有利于公司借助加盟商的区域资源优势拓展营销网络，并 对各区域市场进行有效渗透、提高产品的市场占有率。尽管公司与加盟商 建立了长期良好的合作关系，且在与加盟商签订的合作协议中约定了加盟商的权 利和义务，在形象设计、人员培训等方面对加盟商进行了统一管理。但若个别加 盟商未按照合作协议的约定进行产品的销售和服务，或经营活动有悖于公司品牌 的经营宗旨，将会对公司的市场形象产生负面影响。
（六）休闲食品行业直营门店租赁风险
若租赁瑕疵问题集中爆发，则可能对公司的正常经营 带来一定的负面影响。
（七）休闲食品行业品牌被仿冒的风险
品牌是消费者购买休闲食品的重要影响因素。但随着休闲食品市场 的扩大和发展，抄袭伪造知名品牌的产品成为部分不法厂商参与市场竞争的一种 手段。尽管公司已积极采取多种措施保护自主知识产权，但仍无法及时获取所有 侵权信息，如果未来公司产品被大量仿冒，将会影响公司的品牌形象及消费者对 公司产品的消费意愿，从而可能对公司的正常生产经营产生不利影响。
（八）休闲食品行业业务规模扩大的管理风险
管理能力是品牌运营企业保持竞争力和实现可持续发展的重要保障。公司近 年发展速度较快，随着公司业务的持续发展，特别是本次募投项目的实施将导致 公司资产、业务和员工规模同步扩张，需要公司在资源整合、市场开拓、财务管 理、内部控制等诸多方面进行调整。如果公司的管理水平不能适应业务规模扩大 的需要，组织模式与管理制度未能及时调整完善，将对公司盈利能力的提升带来 不利影响。
（九）休闲食品行业人才储备风险
公司的持续快速发展依赖于研发、采购和营销等各部门员工的努力。经过多 年的积累，公司培养了一支高素质的人才队伍，这是构成公司竞争优势的重要基 础。但随着休闲食品行业市场竞争的逐步加剧，国内休闲食品企业对高素质人才 的争夺会更加激烈，公司可能面临因竞争而流失人才的风险。同时，随着公司募 投项目的实施和业务规模的扩大，公司对专业人才的需求会进一步增加，如果公 司不能保持人才队伍的稳定，并根据自身发展需求培养、引进足够的人才，则将对公司生产经营和持续发展产生不利影响。
三、2018年休闲食品行业财务风险分析

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（一）休闲食品行业存货规模较大的风险
为确保日常经营 的正常进行，公司须保持较高规模的存货水平，且存货规模随着门店数量的增长、 经营规模的扩大也会相应提高。但若出现部分存货因市场需求变化或行业政策导 致销售价格下降，或者出现滞销等情况，则公司可能需对该等存货计提跌价准备 或予以报损，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
（二）休闲食品行业租金、人工薪酬、物流成本、促销费用等费用波动的风险
公司的销售和管理费用主要由租金、人员薪酬、运杂及仓储费用及促销费用 构成，公司的盈利水平将直接受上述费用波动 的影响。
随着经济水平的发展，伴随物价水平的不断提高，门店租金费用及员工工资 不断提升；同时，物流行业经过高速发展后，物流服务提供商逐渐开始由“价格 优势竞争阶段”步入“品牌服务优势竞争阶段”，物流运输及仓储成本预期未来 将有所提升；公司促销费用主要包括影视作品、电视节目冠名广告以及线上佣金、 平台推广费等，目前，广告宣传手段丰富，优秀影视作品、电视节目广告宣传效 果较好，竞争激烈，已逐步成为稀缺资源，预期未来价格将进一步提升。
虽然公司不断通过各种管理手段提高经营效率、降低经营成本， 但由于上述主要销售费用及管理费用仍有上涨压力，公司的盈利能力将因上述费 用的波动而受到不利影响。