一、锂离子电池后处理系统行业进入障碍市场分析
1、锂离子电池后处理系统技术和人才壁垒
锂离子电池生产线后处理系统是技术密集型产品，综合了机械、电子、电气、 材料、信息、自动控制等技术和工艺，具有相当的复杂性和系统性，需要设备制 造企业充分掌握各项技术，并具备综合应用的能力；其次，客户的化成和分容等 后处理工艺各不相同，这要求后处理设备供应商有足够的技术应变能力，能够在 短时间内根据客户的需要确定工艺参数、快速进行设备试制，并最终提供成熟可 靠的产品；第三，锂离子电池行业具有技术发展快、更新频率高的特点，新建或 改造电池生产线时往往需要应用新的技术工艺指标，这又要求后处理设备供应商 进行不断的技术更新和对产品质量进行持续改进；最后，由于后处理设备大多数 属于定制化产品，设备生产企业除了需要有丰富经验的生产、研发管理人员外， 还需要有对客户需求、产品特征以及行业动向有深入了解同时又掌握专业技术经验的市场营销人才。
行业新进入者必须具备较为全面的技术水平，并拥有相应的技术、管理、营 销人才，才能在行业内立足和发展。因此，锂离子电池生产线后处理行业，特别 是新型和高端产品领域存在较高的技术和人才壁垒。
2、锂离子电池后处理系统市场壁垒
后处理设备是锂离子电池生产的核心设备之一，能否长期保持高效、稳定的 运行将直接影响锂离子电池的性能、良品率及一致性，因此锂电池生产厂商在前 期选择设备供应商时都极为谨慎，一般会从研发设计水平、对生产工艺的掌握程 度、售后服务能力、产品销售记录、产品质量纪录、客户群体以及客户口碑等多 个方面对供应商进行严格考察。设备开发成功后又须经过安装调试、试生产等多 个环节，最终才能获得客户认可。由于选择成本相对较高，一旦形成供货关系， 除非出现重大问题，锂离子电池生产厂家一般不会轻易更换设备供应商，而是倾 向于与供应商形成长期而稳定的合作关系。
客户口碑的积累、市场声誉的形成需要大量的成功案例，对于新入行的竞争 对手而言，很难在短期内建立良好的市场声誉、快速打开市场。市场壁垒构成进 入本行业的实质性障碍之一。
3、锂离子电池后处理系统资金壁垒
后处理设备大多数为定制产品，不同客户对产品精度要求、配件选择、功能 实现上有不同的要求，因此后处理设备中非标设备占比相对较高，这就导致产品 工艺变化大，研发、生产和调试的过程复杂，订单完成周期变长，从而减缓了资 金周转速度。对某些需垫资进行研发设计、购料投产的订单（这类订单往往生产 数量较多），则需要较大的资金预先投入。另外，随着锂离子电池生产线的纷纷 上马以及国家政策大幅提高锂离子电池的产能门槛，生产能力逐渐成为客户选择 后处理设备供应商的一个重要指标，为了抢占市场，后处理设备供应商必须投入 大笔资金进行产能扩张。
因此，锂离子电池生产线后处理行业存在较高的资金壁垒。
二、锂离子电池后处理系统行业利润变动趋势及原因分析
锂电池市场的迅猛发展激发了锂电池生产企业对锂电池设备的需求。据渤海 证券研究所发布的研究报告统计数据，根据已公布的锂电池建设项目及规划产 能，截至2020 年，锂电池生产设备市场规模预计将达到500～600 亿元。2016 年 11 月22 日，工信部官网披露《汽车动力电池行业规范条件》（2017 年）（征 求意见稿），大幅抬高了锂离子动力电池单体企业产能的门槛。根据征求意见稿 第八条规定“锂离子动力电池单体企业年产能力不低于80 亿瓦时，金属氢化物 镍动力电池单体企业年产能力不低于1 亿瓦时，超级电容器单体企业年产能力不 低于1 千万瓦时。”而此前锂离子动力电池单体企业的年产能门槛设定在2 亿瓦 时左右。锂电池产能门槛被提高到了原来的40 倍，导致最近多家大型锂电池厂 家进行产能扩容或兴建新厂。
在政策和市场的双重推动下，国内锂离子电池设备行业高速发展。以先导智 能、赢合科技、珠海泰坦及本公司等为代表的锂离子电池设备行业公司销售业绩 取得大幅增长。情况如下：
注：赢合科技（证券代码：300457）、先导智能（证券代码：300450）、星云股份（证 券代码：300648）的数据来源于各自的年度财务报告、半年度财务报告；珠海 泰坦的数据来源于先导智能发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书和先导智 能2017 年的年度财务报告。先导智能、赢合科技、星云股份的2018 年数据为1-6 月的数据。
随着销售业绩的增长，锂离子电池设备生产企业的主营业务毛利率维持稳 定：
注：赢合科技为深圳证券交易所创业板上市公司，证券代码：300457；先导智能为深圳 证券交易所创业板上市公司，证券代码：300450；珠海泰坦为先导智能2017 年重大资产重 组收购的公司，其毛利率为和公司类似产品动力电池非全自动生产线的毛利率；星云股份为 深圳证券交易所创业板上市公司，证券代码：300648。上述数据均来源系各自招股说明书、 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书或年度财务报告、半年度财务报告。先 导智能、赢合科技、星云股份的2018 年数据为1-6 月的数据。
报告期内，本公司与同行业可比公司的净利率比较情况如下：
注：赢合科技（证券代码：300457）、先导智能（证券代码：300450）、星云股份（证 券代码：300648）的数据来源于各自的招股说明书或年度财务报告、半年度财务报告；珠海 泰坦的数据来源于先导智能发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书和先导智 能2017 年的年度财务报告。先导智能、赢合科技、星云股份的2018 年数据为1-6 月的数据。
从下游锂离子电池生产厂商来看，随着锂离子电池的不断普及，竞争将不可 避免变得激烈，同时，国家降低了对动力锂离子电池的补贴，也对锂离子电池降 成本提出了要求。这种压力的持续传导，必将在锂离子电池生产设备方面体现出 来，因此，不排除未来后处理系统产品价格下滑，毛利率下降的可能。
