H7N9流感疫情有望促使连花清瘟胶囊超预期增长

    国际投资者担心H7N9禽流感疫情蔓延，做空情绪高涨，医药板块一枝独秀。有媒体统计显示，从长期来看，拥有抗病毒药品的医药类股票有望走强。从2009年4月25日至2010年8月10日（世界卫生组织宣布甲型H1N1流感大流行期结束），医疗器械、中药和医药商业行业市值涨幅分别高达84.18%、83.97%和75.61%。其中，莱茵生物(002166,股吧)、中恒集团(600252,股吧)、华兰生物(002007,股吧)等医药股期间涨幅超过两倍。
 
　　东北证券(000686,股吧)今日发表以岭药业(002603,股吧)研究报告，报告显示，H7N9流感疫情有望促使连花清瘟胶囊超预期增长。
　　公司已从“毒胶囊事件”的不利影响中走出。公司销售收入在去年第二季度降到谷底，随后逐季度反弹，到去年Q4已经实现同比增长4.8%，今年Q1预计营收将增长30%左右，公司存货和渠道库存压力均已不大。
　　入选国家基药目录和建立基层销售队伍将为公司成长提供长期动力。通心络胶囊、参松养心胶囊和连花清瘟胶囊（颗粒）为公司的主导产品，三者占公司2011年营业总收入的93.25%，今年有望实现恢复性增长。入选新版国家基药目录，以及基层医疗销售队伍的日益成熟，都将助力公司抢占之前较薄弱的基层市场，实现长期较快增长。除了三类主导产品之外，公司还拥有芪苈强心胶囊、养正消积胶囊和津力达颗粒等专利中药，以及八子补肾胶囊和枣椹安神口服液等OTC用药，其中芪苈强心胶囊的循证医学研究日益完善，爆发式增长可期。
　　H7N9流感疫情有望促使连花清瘟胶囊超预期增长。自2013年2月以来，上海市、安徽省、江苏省和浙江省先后发生人感染H7N9亚型禽流感病毒，截至4月7日，累计已经确诊人感染H7N9禽流感20例，6例死亡。在国家卫计委发布的《人感染禽流感H7N9诊疗方案》中，连花清瘟胶囊被列为推荐用药。连花清瘟胶囊在2009年的甲流疫情中，也被推荐为治疗用药，导致销售收入当年突破5亿元，同比增加了672%。此次进入H7N9禽流感用药方案中，可能将再次促进该品的销售。
　　投资建议：分析师预计公司在2013～2015年的EPS分别为0.69元、0.96元和1.24元，PE分别为39倍、28倍和22倍，当前估值虽然偏高，但公司的经营状况在逐季转好，且H7N9流感疫情可能会促使业绩超预期增长，股权激励也提供长期成长动力，因此给予“推荐”评级。