美强欧弱局势改观 美元2季度走弱

1季度美国经济遭遇强势美元及恶劣天气冲击将短暂低迷，但油价下跌对消费的刺激和就业市场的好转将带动经济走高；希腊危机不足为虑，央行的定量宽是及欧元贬值将带动欧元区走出通缩风险。过去8个月美元积累的涨幅过大，美联储加息预期的推迟或带来2季度美元回调和原油大幅反弹。
 
投资要点：
 
美国经济前低后高。美元强劲的升势或已开始影响到企业投资，而1季度的暴风雪则进一步了零售及耐用品订单数据。因此我们下调1季度美国GDP增速至1.7%。由于就业市场仍保持强劲，因此消费仍将支撑经济保持较高的增长。美国GDP中消费占比高达68%，能源及采矿产业仅占GDP的3.9%，自然资源及采矿业占非农就业仅0.8%。因此油价下跌有利于美国经济。今年美国经济都将受益于低油价。和去年类似，预计1季度过后美国经济将好转,全年增长3%。