哈萨克斯坦外债增长情况分析

　　过去的三年中，哈对外债额增长速度较为平缓，直到2012年外债增幅明显增长，一年之内增长了115亿美元。2013年上半年外债增长85亿美元，外债总额已经达1450亿美元。

 爆发金融危机前，哈外债增长速度超过了国内经济增长速度，尤其是2006-2007年之间，外债增长速度超过100%，由434亿美元增长至969亿美元。2009年由于坚戈贬值，哈外债额甚至追赶了当年全年的国内生产总值。金融危机以前外债增长过快的原因是国内大型银行过多的吸引外资。2007年仅银行业外债额已经达到460亿美元，占国内外债总额47%。由于国内相关政策限制对外投资，这使得外债额持续增长，银行业也最先受到外债额过大带来的冲击。2009年哈国内三家大型银行由于无法偿还债务而宣布违约。

 通过债务重组、偿还等途径，今年年初银行业外债额下降至135亿美元。2009年至2011年哈外债增速有所放缓，仅仅增长174亿美元，总额为1254亿美元。外债额增速放缓的同时，国内经济不断发展，外债占GDP的比重不断减少，从2009年的98.3%下降至2011年的66.7%。

  　　在国际市场不稳定的情况下，哈保持了较稳定和较低的外债增长速度。但是2012年外债额增长115亿美元，2013年上半年增长了86亿美元，债务总额达1454亿美元，与上半年相比目前（2013年6-10月）债务增速并没有得到好转。从表中不难发现，今年上半年国家对外债额减少了超过2亿美元。同时哈对外债额却在持续增长，至今年年初达315亿美元，与去年第四季度相比增长9亿美元。对外债务中不仅包括由国家控股50%以上银行和组织债务，也包括国家担保的债务。

  哈国家统计署统计数据显示，上半年哈国内银行业债额减少20亿美元，总额下降至115亿美元，与此同时其他行业债额却增长了35亿美元，值得关注的是国内大型国企的债额增长了72亿美元。国债占GDP比重也有所增长，上半年达到69%，是商品和服务出口总额的1.6倍，年初时这两个数字为67.6%和1.5倍。国内人均外债额也已经达到4373美元，与年初的4109美元相比也有较大涨幅。如果将企业欠债计算进来，人均外债额已经超过8500美元。在债额不断增长的同时，债额结构并没有向好的方向发展，企业之间欠债比重不断下降。国外企业在哈分公司所欠自己母公司的债额再降低，原因是母公司想降低债务违约风险。

  　　哈国债数额与大部分发达国家和发展中国家相比都显得微不足道。根据去年年终统计，哈国债份额仅占GDP的3%，广义上的国家对外债额（包括政府对外欠债和政府担保）为315亿美元，占GDP的15.6%。不过根据国际信贷组织（WOC）的数据显示，在所有被调查国家中，2012年哈国债占GDP比重百分比增速最快。在该组织总结的各国国家债务额榜单中，去年哈排名上升了近三分之一，目前排58位。这个榜单参考数据中不仅仅包括政府对外债务，同时也包括政府在国内债务。近几年哈政府对内债务增速明显超过外债。2012年政府对国内债额增长了8200亿坚戈，2013年1-10月增长了4000亿坚戈。根据国家统计署10月份最新数据显示，哈政府对内债额为3.3万亿坚戈，相当于215亿美元。虽说政府债额逐年增长，不过目前还在可控范围之内。另一方面，每年债务利息额就达到几千万美元。2008-2009年年利息为340亿和390亿美元，2010年为254亿美元，最近两年分别是289亿美元和310亿美元。利息下降的原因是很多独立的银行停止了偿还外债和改变外债结构。不过无论如何改变外债结构也不能改变每年需要偿还大量利息和外债额逐年增长的事实。今年上半年哈共支付146亿坚戈偿还外债和利息，不过由于多笔债务期限是今年年底，所以预测今年全年哈将支付超过2000亿坚戈债务，2014年政府需要偿还2580亿坚戈，2016年这个数字将升至3450亿坚戈。

  　　近些年很多发达国家都尝到了债额过大带来的苦果。金融危机爆发之后，很多发达国家债台高筑，导致财政赤字，甚至发生债务违约。从欧洲债务违约爆发至今，已经过去五年了，至今还没有任何好转的迹象。美日经济大国也面临债务问题，最近甚至出现政府“停摆”的新闻。 

  　　在很长一段时间内，哈每年需要偿还的债额和利息已经超过债务的增长。外债增长以及偿还所占据的大量资源极大的限制了国内金融市场的流动性，资本的流出成为国内经济发展的一大障碍，给哈国际收支问题上起到负面影响。

  　　总体而言，由于近些年外汇储备增长，哈政府外债并不存在任何危机，而每年偿还债务和内债给政府带来十分大的压力，如果忽视这些问题的存在将有可能爆发像西方国家一样的债务危机或国内经济危机等，尤其是目前哈主要以石油出口拉动经济增长，而国际石油市场价格走向将直接牵动着下一步国内经济发展导向。如何避免国内经济所创造出的利益去填补债务漏洞，促进其他国家的经济增长，以及国内经济发展往往需要国外资本注入，使得各行业都出现依赖性和被动型，以上几点成为一直以来哈政府关注的焦点。哈政府与以往相同，将国内外汇储备以低利率存在国外，一方面而言这样确实能避免投资带来的风险，另一方面低收益率和资金流动不利于经济发展，况且这也无法规避美元贬值带来的损失。