限电促成淡季熟料提价

　　此次淡季熟料价格的突然上涨，超出了市场预期，回顾近几年淡季熟料价格走势，发现只有在2010年因节能减排出现过上涨，所以本次提价有些“出人意料”。
　　但仔细分析其背后逻辑，可以发现其提价也是水到渠成、顺理成章的事情。
　　引发本次沿江熟料价格突然上调的主要逻辑是：进入7月，华东江浙、安徽等地都出台了停窑检修计划，并且现执行情况较好。如：江苏的苏锡常地区6月26日到7月24日熟料产能限产1/3；浙江7至8月每月限产1/3产能，7月8日到31日每条熟料线停窑10天；安徽巢湖6月15日到7月15日限制1/3熟料产能，同时还计划本轮限产结束后，启动第二轮限产，全部产能同时停窑7至10天，此计划尚未最终确定。这导致区域内企业熟料库存一直保持在合理水平，为熟料价格的稳定及提价奠定了基础。
　　而近日江浙及安徽巢湖公布的高温限电则成为了本次提价的催化剂。进入7月份，随着华东高温天气持续，用电负荷达到高位，江浙两省拟对部分地区制造业拉闸限电，其中，浙江计划从7月17至7月26日，所有熟料生产线统一限电停产10天，水泥粉磨企业限电减产2/3；江苏则计划对部分区域进行限电。同时，安徽省部分地区也出台了限电计划，其中，安徽巢湖针对水泥行业从7月26日起至7月31日限电，区域内所有熟料生产线全部停产5天。
　　由于前期区域内企业库存的普遍不高，再加上限电的原因，将使华东地区的熟料供给在整个7月都受到较大限制，长时间的供给减少，会导致供需出现失衡，企业提价也就顺理成章。
　　由于水泥是由熟料经过粉磨制成（高标水泥中熟料成份占80%以上），所以熟料的价格直接决定了水泥的定价。现在基于熟料价格的止跌回升，可以有理由判断华东水泥价格也有望在7月底见底，将比往年提早了一个多月，这一现象值得投资者重点关注。
　　同时，今年华东淡季水泥需求稳定，将支持区域内水泥价格止跌企稳。
　　由于今年7月华东雨水天气少于往年，下游基建、房地产对水泥的需求保持稳定，淡季下滑幅度小于往年。另外，今年华东地区新增产能较小，不存在供给压力，整体水泥供需情况明显好于全国平均水平，这从上半年的水泥需求增速可以验证，今年前6月全国水泥需求增速达到9.7%，而华东地区则增速高达12%。