三季报业绩预增 五粮液改革初显成效

　　近日，五粮液发布三季度业绩预增公告，净利润同比大幅上涨近九成，业绩超预期。专家认为，五粮液业绩大幅预增，除了去年提价的显现、中端酒积蓄多年的增长放量外，今年新增的200个经销商是重要原因。另外，关联交易厘清、法人治理结构进一步完善、营销体系改革成果显现也是部分原因。

　　随着四季度白酒销售旺季的到来，五粮液年内业绩的高速增长几成定局。

　　三季报业绩“靓丽”

　　公告称，预计2012年1—9月归属上市公司股东的净利润77.86亿—78.06亿元，同比增长61.61%—62.01%。预计2012年7月1日—9月30日归属上市公司股东的净利润为27.40亿—27.59亿元，同比增长88.26%—89.59%。

　　2011年9月，五粮液对旗下的高端白酒品种五粮液提价30%，2012年7月，公司又对水晶五粮液团购价每瓶提价20元，直接影响了2012年的业绩走势。

　　向健军说：“公司深化营销改革，经济型白酒和中高档产品受益，销量大增，销售收入显著增长。同时，成本费用控制得当，这也是重要的原因。”

　　五粮液是金字塔形的产品结构，高端酒只占较小的一部分，中端产品如五粮春、五粮醇、六和液等占据很大的产量，同时存在不少低端酒。

　　五粮液半年报显示，上半年公司白酒主业增长52%，其中高价位酒增长37.6%，中低价位酒增长106%。高价位酒增长在于五粮液主品牌销量增长15%，提价21%。中低价位酒快速增长主要是五粮春、五粮醇和尖庄等产品的量价齐升所致。

　　白酒营销专家肖竹青表示，“五粮液的提价预期和对改革未来前景的良好预期，以及随后旺季的到来，促使业绩大幅增长。”

　　向健军认为，五粮液的业绩大增，增加了白酒企业的信心，受国家经济形势及相关政策影响，白酒行业增速放缓，五粮液业绩大增利于白酒企业继续看好行业的增长空间。

　　营销改革显成效

　　“正是公司不断深化营销改革，使得前三季度的成绩较为突出。”五粮液董事长刘中国说。

　　据他介绍，五粮液的改革包括生产系统等各个方面的改革，在公司的“十二五”规划中，五粮液销售收入目标是600亿元，市场占有率达到20%。按照公司营销改革的目标，到“十二五”末，实现深度全国化，公司计划打造10个重点省份或直辖市，平均年销售为30亿元，总量为300亿元，3个大本营市场，年销售额超过40亿元，总量为120亿元，此外，团购占比要达到25%。

　　实际上，五粮液的营销体系改革从去年已经开始。今年8月20日，五粮液又公布进一步推进公司营销体系持续创新的举措。公告中称，公司在2010年设立华东营销中心取得一定经验的基础上，再设立“华北营销中心”、“西南营销中心”及具有独立法人资格的上海、北京、成都子公司。9月25日，五粮液又新聘两位副总经理扩充到管理层队伍中。

　　“之前公司的营销机构高高在上，基层全由经销商负责，对市场的贴近度不够。而且营销机构办事效率低下，拖累公司业绩增长幅度，五粮液的营销体制非改不可了。”向健军说。

　　营销体制改革的难点在于，改革可能会影响到一些既得利益者的利益，包括原来部分的经销商以及组织架构中的小部分人。

　　向健军认为，五粮液的营销体制改革能够取得突破性进展，目前公司已经建立华东营销中心，并试点营销中心的有限营销，以及与经销商的配合，未来计划设立华北、西南两大营销中心，利好年终业绩提升。

　　白酒专家铁犁认为，五粮液的业绩取得与管理层推动改革是分不开的，正是因为新任管理层在营销及管理方面做出了一系列的举动，才有了五粮液今天的业绩高速增长。

　　股权畸形体制破冰

　　“股权划转之后，集团公司就名正言顺成为股份公司的大股东之一，一方面可以从股份公司获取一定收益，用于集团的发展；另一方面会加大对股份公司的支持力度。”五粮液股份有限公司副总经理彭智辅表示。

　　在国有股权划转前，宜宾市国资委分别持有宜宾市国资公司和五粮液集团100%股权，宜宾市国资公司持有五粮液56.7%的股权，五粮液集团不持有五粮液股权，五粮液集团曾托管五粮液到2009年。

　　此次股权转让，宜宾市国资公司将其持有的五粮液20.07%股份无偿划转给了五粮液集团，完成划转之后，宜宾市国资公司持有五粮液36%的股份，五粮液集团则持有五粮液20.07%的股份。宜宾市国资公司仍为五粮液控股股东，五粮液集团则为五粮液第二大股东，打破了此前一直饱受业界诟病的五粮液集团对五粮液股份公司有“控制权”但无“控股权”的畸形体制。

　　肖竹青说：“股权转让对五粮液利好，有利于集团公司增加决策话语权，相关决策会更加灵活；同时将增加企业经营自主权，有利于企业建立快速反应机制。”

　　向健军也表示，股权划转有利于公司的长远发展，对年终业绩有提升作用。“五粮液集团通过划转宜宾市国有资产经营有限公司20.07%的股份，实现了对五粮液股份公司的直接控股，有利于五粮液集团从国有企业向现代管理企业转变，企业的现代管理水平、市场应对能力等均有望提高，企业的经营也将更稳健。”