我国兽用生物制品行业底部徘徊2015年以来我国兽用生物制品行业增速显著放缓，2017年销售额133.64亿，同比仅增1.9%。
2018年下游需求不振，行业持续低迷。同时行业产能过剩严重，2017年产能利用率仅20.4%。
主要疫苗品种：禽苗高景气，猪用疫苗静待拐点禽畜疫苗是最大的兽用疫苗品种。1）猪用疫苗：2017年销售额为52.64亿元，占我国兽用生物制品总销售额的39.39%。由于非洲猪瘟的爆发，2018年以来猪用疫苗市场低迷，预计2020年将有所好转。一是9月生猪、能繁母猪存栏环比跌幅已收窄至个位数，预计四季度末有望触底回升；二是虽然非洲猪瘟疫苗上市尚有时日，但其商业化应用是大势所趋，将给行业带来新的发展机会。2）禽用疫苗：2017年销售额44.6亿元，占我国兽用生物制品总销售额的33.9%。2019年以来迎来量价齐升，一方面强免苗毒株更换、产品升级，价格提升50%以上；另一方面下游引种增加、商品代养殖产能提升，禽用疫苗需求迎来较快增长。
非洲猪瘟疫苗：市场潜力大，商业化尚待时日我国非洲猪瘟疫苗仅用10个月既已完成实验室阶段的基础研究。
预计非洲猪瘟疫苗的转基因生物安全评价将可与临床试验并行开展，同时注册审批速度或快于一般疫苗。在转基因安全性评价和临床试验进展顺利的情况下，预计非洲猪瘟疫苗最快可于2020年年中上市。
非洲猪瘟疫苗在生产初期或面临供不应求的局面，将由政府招采、统一调配逐步过渡到完全市场化。根据我们测算，初期政府招采的市场规模将达17.5亿元；完全市场化条件下，市场规模将达41.7亿元。非洲猪瘟疫苗市场潜力巨大，同时对生产工艺要求严格，将推动行业新一轮的变革。
行业改善，龙头企业优先受益我国兽用疫苗行业底部现改善迹象，短期禽苗量价齐升、猪苗需求有望触底回升，中期非洲猪瘟疫苗将带来新的发展契机。同时中国生物制品行业市场集中度高，行业内已形成一批具有竞争力的规模化企业。技术实力更具优势的企业将优先受益于行业复苏红利。光大证券
报告详情请参考2020-2025年中国兽用生物制品行业市场形势透析与投资价值行业调查报告。