本周螺纹钢、钢坯价格小幅回升，主要钢材品种、唐山钢坯和国内港口铁矿石库存量有所回落，产能持续上涨。在价格方面，截至1月7日，螺纹钢价格较上周上涨0.10%至3835元/吨；钢坯价格上涨0.18%至3346元/吨。在库存方面，截至1月2日，港口铁矿石库存量为12512万吨，周环比下跌1.43%；唐山钢坯库存量为17.44万吨，较上周下跌5.27%。主要钢材品种库存量继续上行，截至1月3日，主钢材库存周涨6.99%至826.25万吨。在产能方面，截至1月3日，全国高炉开工率为66.71%，较上周上行1.38个百分点；唐山高炉开工率较上周上涨2.18%至73.19%；唐山钢厂产能利用率收于78.26%，较上周上行2.10%。
. 铁矿石：年初发生的淡水河谷矿难事件引发铁矿石价格一波大涨，虽然后市巴西和澳洲等国外矿山发货量有所恢复，但对2019年的整体供应还是造成了2000万吨以上的供应缺口。明年淡水河谷的部分项目复产和S11D项目达产，预计会带来至少4000万吨的增量，其他三大矿山也将增加发货量，整体看预计2020年铁矿石的供应将增加7000万吨以上，预计重回供大于求的格局。今年下游终端需求超市场预期，钢厂对铁矿石需求旺盛，虽然受年内废钢供应增加影响，但影响不大，在供应偏紧需求放量的情况下港口库存下降明显。
. 螺纹钢、热卷：伴随环保限产压力放松，今年我国粗钢产量不断创出新高（其中电弧炉产能得到一定释放），产量高于去年同期，达到了近几年最高水平。需求端看今年下游房地产数据表现大超预期，而基建数据虽然在诸多利好政策下表现不尽人意，但增速也小幅回升，国外市场整体需求走弱，影响部分出口量，整体下游终端行业需求韧性十足。虽然2019年钢材供给处于历史绝对高位，但由于下游终端需求旺盛，去库存速度也快于往年，2019年整体市场呈现出供需两旺的格局。钢厂利润在下半年快速恢复，今年秋冬季环保限产力度放松，钢厂生产积极性旺盛，现货价格居高不下。而电弧炉成本在一定程度上保护着长流程的利润，全年期货盘面整体价格在短流程成本线和长流程成本线区间震荡。
. 我们认为2020年上半年，房地产和基建等下游行业旺盛需求可以延续，螺纹钢和铁矿石价格不会出现明显下滑，但在下半年或出现拐点。而基建将成为未来支撑钢材价格的重要支柱，废钢是影响原材料端的重要因素。
