煤炭行业投资研究报告：动力煤下游需求持续旺盛

 　　川财观点
　　今日煤炭板块小幅调整。近期寒潮天气促使用电取暖需求上升，动力煤下游需求持续旺盛。今日六大发电集团日耗煤报 83.71 万吨，库存可用天数报 10.35天，过去 5 年春节前两周煤炭库存均值为 17.6 天，煤炭库存处于相对低位； 叠加今年大电厂发电量占总发电量份额更高，煤炭需求量更大，合理电厂库存应较往年更高，电厂补库需求十分迫切。据天气预报消息，未来三天我国中东部大部地区将出现 4——6℃降温，局地可达 8℃，预计在寒潮天气结束前用电取暖需求仍将保持旺盛。在当前煤炭供需缺口较大的背景下，短期内动力煤价格或仍以上涨为主。
　　2017 年全国规模以上煤炭企业原煤产量 34.45 亿吨，同比增长 3.2%；累计进口煤炭 2.71 亿吨，同比增长 6.1%，其中 12 月份进口 2274 万吨，同比下降 15.3%；累计出口煤炭 817 万吨，同比下降 7%。 2017 年全国铁路发运煤炭 21.55 亿吨，同比增长 13.3%；主要港口发运煤炭 7.27 亿吨，同比增长 12.9%。