航空等高端金属材料关注度提升

行业底部，期待新机10月申万有色指数（下跌4.93%）表现弱于沪深300指数（上涨1.89%）；子板块中，跌幅最小的为铝（-1.92%），铜（-1.96%）次之。10月COMEX黄金涨2.03%（美元跌1.86%），主要源于美国经济数据引发悲观预期及英国脱欧延缓、特朗普弹劾议案发酵引发避险情绪提升；SHFE铜价微涨0.17%，源于智利国内动乱及智利部分矿山罢工，Codelco三处铜矿生产受影响，供给收紧；锂钴底部震荡，上行概率加大。航空等高端金属材料关注度提升。核心关注：先进材料（宝钛股份、钢研高纳）、钼（金钼股份）、铜（江西铜业等）、钴（寒锐钴业、华友钴业）、锂（赣锋锂业、天齐锂业）。
工业金属：智利动乱铜价上涨，Ramu关闭助力镍价10月锡、锌、铜涨价（SHFE分别涨2.63%、1.60%、0.17%）。中美关系缓和，双方有望达成第一阶段贸易协议利好工业金属；智利国内动乱以及智利部分矿山罢工，Codelco三处大型铜矿生产受影响，供给收紧引发铜价攀升。据SMM，巴布亚新几内亚马当省因泥浆泄露争议关闭Ramu镍矿，该矿产镍金属量约3万吨/年，叠加库存下降，镍价反弹。我们依旧关注即将开始的东亚合作领导人峰会以及有望达成的RCEP协定，因为如果协定达成则有助于东南亚国家开启一轮基建潮，对工业金属形成较大需求。
贵金属：美国经济数据引发悲观预期，预计金价短期震荡据wind，10月美元指数跌1.86%，COMEX黄金涨2.03%至1515.4美元/盎司。PCE物价指数年率和个人支出月率均不及预期，引发市场对于美国经济增速的悲观预期；英国脱欧进度再次延缓，美国特朗普弹劾议案持续发酵，或影响大选，令避险情绪提升股市承压，预计黄金短期高位震荡。
小金属：锂钴底部震荡，钨价微涨10月锂价进入底部区域后受成本支撑整体持稳，月底再次下探（百川电碳跌1.68%、氢氧化锂跌6.52%）；10月MB钴价高点略有回落，长江钴价随之下调（-7.10%），但若嘉能可年底关停Mutanda开始执行，叠加5G手机换机潮启动，将会促进钴价进一步上涨。稀土价格下跌（氧化镨钕跌8.5%、氧化铽跌8.5%、氧化镝跌16.6%）；钨精矿（65%以上）价格微涨0.57%，钼精矿价格跌16.24%。
金属材料：高质量发展的核心基础新材料是中国高质量发展的核心基础，钛材和高温合金产业将受中国航空、航天产业快速发展驱动，需求增长引发企业利润提升。我们认为这是中国航空产业快速发展的初始阶段，这种趋势将持续较长时间。5G及芯片材料也是中国自主可控过程中必不可少的发展领域，相关标的亦可多关注。
风险提示：金属价格波动风险；贸易摩擦风险；需求不及预期风险。机构：广发证券 研究员：巨国贤