一、2018年模具行业利润水平的变动趋势及原因
1、模具行业利润水平相差较大，总体保持上涨趋势
模具行业的利润水平与产品精度、加工难度、生产周期等因素有较大关系。 汽车冲压模具为非标产品，不同产品之间的利润水平存在较大差距，通常精度和 质量要求高、制造难度大的产品，利润率也较高。
对于中小模具企业而言，由于产品技术水平较低，主要目标市场为低端市场， 主要依靠低价获取订单，产品利润处于较低水平且不稳定；对于大型模具生产企 业而言，产品技术水平较高的高端市场为目标市场，下游客户主要为行业优势企 业，这类模具生产企业面对的竞争相对较少且具有规模化生产的优势，产品利润 处于较高水平且相对稳定。
此外，精密汽车冲压模具行业的领先企业凭借生产工艺技术的积累和提供零 部件加工整体解决方案的能力，通过参与下游客户的产品开发与设计，可以获取 更多的商业机会，提高企业利润水平。
模具行业主要上市公司报告期内模具业务的毛利率情况统计如下：
从上表可知，报告期内同行业可比上市公司的模具业务毛利率水平相差较 大，主要是因为各公司产品方向、应用范围、精度、加工难度、生产周期等各方 面存在较大差异，导致各公司之间利润水平均存在明显差异。2015年度，本公司 模具业务的毛利率略低于可比上市公司，2016年及2017年逐步超出了可比上市公 司，表明公司的市场竞争力在快速上升。
2、金属结构件行业利润水平
金属结构件产品的毛利率因不同企业所处的产业链位置、核心技术掌控能 力、产品类型等方面存在差异，导致各企业的利润水平相差较大。
汽车零部件行业中，除少数拥有核心技术、具备较强配套能力和一定市场地 位的汽车零部件供应商能够保持较高且相对稳定的利润水平外，大部分零部件企 业利润的变动趋势受下游整车市场价格变化和上游原材料价格波动的影响。一般 而言，新车型和改款车型上市初期，由于销售价格较高、利润空间较大，为其配 套的零部件亦可达到较高的盈利水平。替代车型的推出将使原有车型价格下降， 整车厂商为保证合理的利润水平通常会相应地调整采购价格以控制成本，从而使 得汽车零部件生产企业的产品利润水平在不同年度之间呈一定幅度的波动。此 外，原材料价格的波动对大部分汽车零部件生产企业的利润水平存在较大的影 响，零部件企业的利润水平和波动程度在很大程度上取决于其成本消化能力和经 营风险控制能力。
上市公司报告期内金属结构件业务的毛利率情况统计如下：
从上表可知，不同的上市公司的毛利率水平存在一定的差异，主要是各公司 所生产的零部件/金属结构件不同，不同产品的加工技术难度差别较大，从而市 场价格和利润水平也差别较大。此外，金属结构件的利润率相对较低，还受钢材、 铝型材等大宗产品原材料价格波动的影响较大。总体而言，报告期内，本公司金 属结构件毛利率与可比上市公司平均毛利率相差不大。
二、2018年模具和金属结构件行业进入行业的主要障碍壁垒分析
1、技术壁垒
汽车冲压模具生产涉及工艺设计、机械加工、材料科学等多学科多领域技术， 属于技术密集型行业。模具产品的生产特点为单件生产，个性化需求明显，对设 计人员和技术工人的技术能力要求较高。汽车冲压模具技术的进步需要长时间的 积累。同时，随着下游企业对模具材料强度、使用寿命、制造精度、稳定性等技 术要求的不断提高，技术更新换代不断加快，对企业的产品开发和制造能力要求 更加严格，新进入企业很难在短时间具备适应行业发展要求的技术水平。
汽车零部件行业方面，随着汽车市场竞争的日益激烈、新车型开发周期的逐 渐缩短，整车制造商与汽车零部件供应商相互介入研发（“整零协作”）已成为 行业发展趋势，汽车零部件供应商需要根据整车制造商的构想进行相应的模具设 计开发，并在整车制造商试装后根据试装结果对产品进行调试，这种整车制造商 与汽车零部件供应商之间同步开发的研发模式要求汽车零部件供应商必须具备 优秀的自主研发能力和相应的工装设计开发能力。上述研发模式需要企业建立强 大的技术研发团队和技术开发的持续创新机制，不断加强技术研发投入，以持续 保持较强的创新及技术开发能力，推动产品性能和生产工艺流程的改善和提高。 技术实力的提升不仅要求企业不断投入大量的资金，还取决于人才的积累、技术 的积淀和企业创新文化的培育，其均需要较长的过程，从而对行业新进入企业形成了较高的壁垒。
2、客户壁垒
汽车冲压模具作为汽车零部件生产的基础装备，在很大程度上会影响批量生 产的零部件的质量、性能和使用寿命。因此下游客户对模具供应商的要求非常严 格。尤其是下游知名企业，通常会制定一套严格的标准对模具供应商各方面的能 力进行考察，不仅要求供应商能提供质量可靠的产品，对供应商的研发与测试能 力、制造设备的先进性及保养状况、加工工艺、生产工序安排、员工的执行力、 质量监控、工作环境等各个方面通常都有严格的要求。考察合格后，一般还需要 经过可能长达数年的试样供应阶段，才会将模具制造厂商纳入其全球采购体系 中，确立长期稳定的合作伙伴关系。这些下游知名企业一旦认定某个模具企业的 供应商资质，为保证产品品质及交付的可靠性和稳定性，通常不会轻易改变其合 作关系。这种严格的供应商资质认定，以及基于长期合作而形成的稳定客户关系， 对新进入的模具企业而言形成了很高的客户壁垒。在这种稳定的合作伙伴关系 下，下游企业还常常会与模具及结构件生产企业进一步加强合作，要求其在生产 模具的基础上进一步配套提供成型工件的生产。
对于汽车零部件行业而言，汽车制造对零部件的可靠性、一致性和交付的及 时性要求非常高，汽车零部件企业要成为整车厂的合格供应商特别是一级供应商 需要经过整车厂的一系列考核，包括交货期、产品质量、所处地域、产品成本和 产能等方面的考核，通过考核并认证的合格供应商才有可能参与新品的试制，并 逐步从小批量供货到成为其主要供应商，这个考核和认证的周期较长，整车厂更 换汽车零部件供应商的难度较大，因此，汽车零部件企业与整车厂的合作关系较 为稳定，这对新进入企业来说存在较大的障碍。
3、资金壁垒
汽车冲压模具行业属于资金密集型行业。首先，模具生产制造设备等固定资 产投资规模较大，资金投入需求较高；其次，模具产品生产包括设计、加工、组 装、调试等环节，大型精密冲压模具产品的生产周期普遍较长，且模具产品单价 较高，对流动资金需求规模较大。随着行业竞争的加剧，企业在技术、设备、人 才等方面的投入也越来越大，这些投入都要求进入该行业的企业具有较强的资金 实力。
汽车零部件行业也属于资金密集型行业。一方面，汽车冲压零部件供应商为了保证项目的顺利实施并达到规模经济效应，需要先期将厂房、设备、模具、生 产线建设完毕，以获得整车厂的认可，而单套高速数控冲压机床的设备投入就已 高达几千万元，整个生产基地的建设投入更大；另一方面，在整零关系中整车厂 处于强势地位，部分汽车零部件企业回款周期较长，企业通常需要整车厂配套交 货后的一定期限后才能收回货款。因此，汽车零部件企业对固定资产和流动资金 投入需求较高。
4、人才壁垒
汽车冲压模具和汽车零部件行业均为技术密集型行业。精密汽车冲压模具产 品结构复杂、精度要求高，很多模具由数百个部件组成，各部件的设计以及不同 部件之间的连接吻合都需要有严密细致的考虑，因此精密汽车冲压模具生产企业 必须拥有一批高素质的工程技术人员和大量富有经验的技术工人，才能满足市场 不断发展的需求；整车对汽车零部件的安全性、稳定性和可靠性要求很高，汽车 零部件企业不仅需要雄厚的研发技术实力和先进的生产制造工艺水平，还需要具 备精细化管理的理念和经验，目前国内汽车零部件行业这方面的人才较为稀缺。
5、第三方认证壁垒
企业要成为合格的汽车零部件供应商，必须通过IATF 16949 质量体系认证， IATF 16949 是以ISO9001、QS9000（美国）、VDA6.1（德国）、EAQF（法国） 以及AVSQ（意大利）等国汽车质量认证体系为基础所建立的汽车工业质量认证 体系。其中IATF 16949 质量认证体系目前已成为包括美国、德国、日本、法国、 意大利等国主要整车制造商以及跨国汽车零部件供应商选择配套供应商的公认 质量标准。
IATF 16949 质量认证体系对汽车零部件供应商的资源管理、生产管理及产品 质量等多个环节提出了较高要求，取得认证的周期长、面临的难度大，而且还需 要在后续年度持续满足其认证标准，这对于拟进入汽车零部件行业的企业来说是 一个巨大的挑战。
