银邦股份：金属复合材料生产商

公司致力于铝合金复合材料、铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料的研究、生产和销售，产品主要应用于制造各种钎焊式铝热交换器，广泛应用于汽车、电力、工程机械等领域。随着募投项目建成投产，公司产能将大幅增长166.67%，产品结构进一步优化，盈利能力大幅提高。
 
1．专注于铝合金复合材料公司主要从事钎焊用铝合金复合板带箔、铝钢复合带材、钎焊用铝合金板带箔等产品的研发、生产和销售，是国内规模最大的钎焊用铝合金复合板带箔生产企业之一，也是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。
 
公司产品主要应用于制造各种钎焊式热交换器，在汽车、电力、工程机械、家用电器等领域得到广泛应用。在主营业务收入中，下游汽车行业占比37%、电站空冷31%、家用电器15%、工程机械6%，其他11%。
 
本次公司拟向社会公开发行股票数量为4680万股，占发行后总股本的25.05%。发行人控股股东沈健生和沈于蓝父子的持股比例在发行前为79.86%，发行后为59.85%，发行前后均保持控股股东的地位不变。
 
2.铝合金复合材料市场前景广阔汽车“轻量化”的趋势使得铝质热交换器逐渐替代了铜质热交换器。目前，日本和美国的汽车空调热交换器已经完全铝化，汽车水箱的铝化率在欧洲达到了95%以上；从管带式换热器开始，我国汽车空调冷凝器和蒸发器已经实现了全铝结构，汽车水箱的铝化率也在不断提高。综合考虑新车制造市场以及售后配件市场，铝合金复合材料每年在全球车辆热交换系统市场容量超过80万吨。
 
空气冷却系统电站耗水量仅为湿冷系统电站的20%-35%，在同样的用水量控制下，采用空冷系统的火电站能够建设更多的装机容量。在我国水资源总体匮乏和节约水资源政策将越来越严格的背景下，具有很大节水优势的电站空冷系统在未来有很大的市场需要。
 
综合考虑，下游行业对铝合金复合材料的需求量预计在2015年将增加至133.65万吨，“十二五”期间相关需求将保持11.48%的年均复合增长率。考虑到钎焊式铝热交换器应用广泛，铝合金复合材料的实际潜在需求更为巨大。
 
3.公司竞争优势明显研发和技术优势。公司拥有多项核心技术达到国际先进或国内领先水平，特别是公司自主研发的铝钢复合带材，相关技术处于国际先进水平，首次实现了国产化，填补国内空白，改变了国内电站空冷系统用铝钢复合基管材料全部依赖进口的局面。
 
市场总体地位领先。公司是国内规模最大的钎焊用铝合金复合板带箔生产企业之一，也是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。公司生产的铝合金复合材料、铝基多金属复合材料等产品性能优良，产销量在行业中名列前茅。
 
4.经营业务分析目前公司的产品主要涉及两个领域：（1）钎焊铝轧制材领域，具体产品包括钎焊用铝合金复合板带箔及其配套使用的钎焊用铝合金板带箔；（2）铝基多金属复合材料领域，具体产品为铝钢复合带材。其中，钎焊铝轧制材（包括铝合金复合材料和铝合金非复合材料）是公司的主要产品，占主营业务收入的九成；铝基多金属复合材料是铝合金复合材料的一种衍生，以铝钢复合带材为主，主要应用于电站空冷系统领域。
 
公司具有良好的成长性，营业收入与净利润持续增长。2009-2011年，公司主营业务收入年复合增长率为48.79%，净利润复合增长率27.26%。